¿Qué es un «blow-off top»?
En un vacío, un «blow-off top» es un aumento pronunciado en la volatilidad, el volumen y la tasa de cambio de precio que finalmente conduce a un colapso en la dirección opuesta.
En un gráfico, el patrón de precio a menudo se asemeja a un cono. Aumenta abruptamente, alcanza un máximo extremo, luego disminuye abruptamente, siendo el máximo absoluto del movimiento el pico del cono.
Estos movimientos del mercado pueden ser extremadamente desafiantes, independientemente de si se beneficia o sufre debido a la tendencia, o simplemente observa el mercado para encontrar un buen punto de entrada. La liquidez es a menudo baja, y el mercado puede oscilar drásticamente antes de que incluso tenga la oportunidad de realizar un pedido. Este tipo de comercio diario no es adecuado para aquellos que dependen del comercio simple de apuntar y hacer clic.
Ciertos comerciantes sobresalen en navegar estas condiciones turbulentas. Mantienen su compostura, son capaces de soportar movimientos adversos significativos en sus posiciones hasta que el mercado cambia, y crucialmente, gestionan sus posiciones con gran cautela.
Estos comerciantes están bien conscientes de la rápida naturaleza de estos movimientos, el potencial de deslizamiento considerable, y se preparan para factores impredecibles como las suspensiones de comercio.
Sin embargo, este estilo de comercio no es adecuado para la mayoría. Estar en el lado ventajoso de tal tendencia puede ser emocionante, mientras que encontrarse en el lado perdedor puede ser devastador.
Elaborar una estrategia de comercio exitosa para estas condiciones implica más que seguir un conjunto de reglas mecánicas; requiere intuición innata, experiencia extensa, una mentalidad de comercio fuerte y el temperamento adecuado.
Por lo tanto, esta discusión no se centrará en cómo comerciar estas configuraciones, sino que tiene como objetivo describir y proporcionar contexto para ellas.
Identificar los Blow-Off Tops: El Desafío
Reconocer los blow-off tops es complicado porque típicamente solo son evidentes en retrospectiva.
Intentar contrarrestar un movimiento porque parece un potencial blow-off top es extremadamente arriesgado, especialmente cuando la liquidez es casi inexistente durante períodos de alta volatilidad; el spread de oferta/demanda cambia drásticamente por milisegundo.
Para cuando su orden se ejecute en la bolsa, el precio puede haberse movido desfavorablemente, necesitando una reevaluación de su orden.
Colocar una orden de mercado durante tales tiempos puede resultar en un deslizamiento severo, que quizás no se haya tenido en cuenta en la evaluación de riesgo del comercio.
Nuestros sesgos cognitivos pueden obstaculizar nuestra capacidad de identificar patrones como los blow-off tops con precisión. Tendemos a recordar las veces que tales patrones predijeron una disminución, pero pasamos por alto las instancias cuando el patrón no se materializó según lo esperado.
Estos sesgos pueden llevar a los comerciantes a tomar posiciones desproporcionadamente grandes contra una tendencia extrema, apuntando a un blow-off top, lo que puede resultar en pérdidas devastadoras.
No obstante, entender y analizar este patrón tiene sus méritos.
Estar en el lado correcto de una tendencia desbocada puede ser desconcertante, especialmente cuando se trata de decidir cuándo salir. Durante tales movimientos, los niveles tradicionales de soporte o resistencia y los patrones de análisis técnico simétricos quizás no proporcionen señales claras.
Los comerciantes que han invertido en activos altamente volátiles como las criptomonedas o las acciones de cannabis podrían paralizarse cuando todo parece estar funcionando a su favor, con los precios disparándose.
En tales situaciones afortunadas, saber cuándo reducir el riesgo puede ser invaluable.
Un Ejemplo de Blow-Off Top
Un ejemplo clásico de un blow-off top es el mercado alcista de Bitcoin de 2017. Examinemos el gráfico para comprender mejor la acción del precio que llevó al blow-off top.
¿Qué observamos aquí?
Inicialmente, vemos una fuerte tendencia alcista a largo plazo que conduce hasta el pico. El mercado era robusto, con subidas generalmente mucho más fuertes que las correcciones. A medida que avanzaba la tendencia, el ímpetu solo se hacía más fuerte.
Las barras de precios se expandían, y las sombras de las velas se hacían más grandes.
Se produjo un cambio claro en el comportamiento del mercado alrededor de diciembre de 2017. Observa el área marcada con la “A” en el gráfico, donde el mercado experimentó dos movimientos ascendentes masivos, con cambios de precio varias veces mayores que el rango diario promedio anterior.
Este cambio es evidente en el indicador de Rango Verdadero Promedio en la parte inferior del gráfico. Muchos operadores que confían en las líneas de tendencia habrían notado que estas se rompían significativamente durante este período, ya que la tasa de cambio de precios se aceleraba dramáticamente.
Es importante reflexionar sobre lo que nos dice una línea de tendencia: la tasa de cambio a lo largo del tiempo.
Proyectando una línea de tendencia hacia el futuro, se hace evidente que mantener este nivel de crecimiento indefinidamente no es realista. Por lo tanto, surge la pregunta crítica: ¿dónde y cuándo ocurrirá el punto de inflexión?
En los primeros dos días marcados con la “A”, los toros dominaban el mercado. El mercado se movió direccionalmente de bajo a alto el primer día y cerró dentro del 50% superior de su rango el segundo día.
El carácter del mercado cambió nuevamente después de eso, luchando por alcanzar nuevos máximos.
Considera los pensamientos y acciones de los operadores en esta zona. Muchos compraban la ruptura por encima del alto, los bajistas establecían sus órdenes de compra justo por encima del máximo anterior, y los recién llegados que entraron cerca del pico usaban el alto del swing como su punto de referencia: si el precio caía desde allí, planeaban salir rápidamente.
Por eso la acción del precio alrededor de los extremos en estos movimientos es crucial. Es donde típicamente ocurre la mayor actividad y donde se concentran las órdenes de stop.
El área indicada por la flecha roja muestra un fracaso en el pico, pero no se produjo una venta significativa hasta que pasaron unos días. Intradiariamente, el mercado mostraba un equilibrio, aunque volátil, moviéndose mucho pero en última instancia sin ir a ninguna parte.
A medida que se hacía evidente para los operadores que un nuevo máximo significativo no era inminente, muchos compradores a corto plazo comenzaban a salir, los bajistas aumentaban sus posiciones y los operadores de posición a medio plazo comenzaban a tomar ganancias.
Cuando el mercado no logró romper la tendencia bajista con un ímpetu significativo a principios de enero de 2018, se estableció en una tendencia bajista a medida que la manía se calmaba.
Psicología de los Blow-Off Tops
La acción del precio en los blow-off tops se extiende mucho más allá de cualquier banda de precios o líneas de tendencia. Los movimientos son a menudo erráticos y difíciles de descifrar. Examinar la acción del precio intradía generalmente revela un patrón volátil.
Muchas tendencias de corta duración, tanto siguiendo como contrarrestando la tendencia principal: típicamente, los gráficos de 3 minutos se asemejan a una serie de V’s o W’s.
Dibujar una nueva línea de tendencia y extenderla hacia el futuro sugiere que el mercado podría aumentar más de diez veces para fin de año. Sin embargo, está claro que esto no es sostenible, aunque el punto exacto de inflexión sigue siendo desconocido.
Para que un movimiento de precio como este se sostenga o incluso continúe su fuerte ascenso, deben ingresar nuevos compradores al mercado.
Muchos ya están fuertemente invertidos con margen y no pueden continuar comprando. Estos nuevos compradores necesitan obtener ganancias porque muchos de ellos, siendo novatos, probablemente venderán en momentos inoportunos si comienzan a perder dinero.
A medida que sus ventas presionan el mercado hacia abajo, los inversores anteriores comienzan a tomar ganancias, viendo cómo disminuyen sus ganancias. Esta cascada incluso fuerza a algunos operadores de posición «de mano firme», que han estado en la tendencia durante varios meses o semanas, a salir del mercado.
La escasa estructura técnica dentro de estos movimientos podría señalar puntos de inflexión críticos. Estos niveles, típicamente los máximos y mínimos extremos, son fáciles de identificar pero ejecutar operaciones en torno a ellos puede ser desafiante y arriesgado.
Cosas a tener en cuenta
- Fallo en superar el máximo extremo del movimiento.
- Acción de precio bajista cerca del alto significativo del movimiento.
- Divergencias de momento en nuevos máximos. Para sostener movimientos de precio tan dramáticos, se necesita un flujo continuo de nuevos compradores. Una divergencia de momento indica que el grupo de compradores se está reduciendo.
Conclusión
Mirando los mercados en febrero de 2021, hay tops de blow-off tanto potenciales como confirmados en numerosos lugares.
Si este mercado alcista persiste, seguirá habiendo muchos de estos casos. En la mayoría de estos casos, no hay muchas oportunidades de trading para la mayoría de los operadores.
Si tienes un conjunto específico de patrones que sigues estrictamente en el trading, podrías sentir la urgencia de justificar una operación en estos mercados debido al FOMO (miedo a perderse algo). Sin embargo, todos sabemos que esto a menudo conduce al fracaso al final.
Independientemente de tu opinión sobre Jim Cramer, su dicho «siempre hay un mercado alcista en algún lugar» es verdadero; si aceptas esta premisa, no hay necesidad de forzar operaciones en tendencias extremas.